三六零(601360)

三六零(601360)

【简 介】

三六零是中国最大的互联网和移动安全产品及服务提供商。在中国互联网协会、工信部联合发布的 2019 年中国互联网企业百强榜单中，三六零位列第九，是其中排名最高的 A 股上市公司和安全公司。近年来，三六零在安全方向上持续投入，构建“360 安全大脑”实施“大安全”战略。

【盈利模式】

主要从事互联网安全技术的研发和网络安全产品的设计、开发、运营。同时，以下业务收入:

① 互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件等业务，并应用到政企安全、城市安全等领域。

② 基于“360安全大脑”，综合运用物联网、移动通信、人工智能、区块链、云计算、大数据、边缘计算、网络安全等核心技术。

③ 主要产品:360 安全卫士、360手机卫士、360 清理大师、360 安全浏览器、360 手机助手、360 软件管家等系列产品、360 导航、360 搜索

④ 智能硬件:家庭防火墙和路由器、智能摄像机、智能门铃、扫地机器人、儿童手表、智能音箱、行车记录仪等十余个自研产品矩阵。

【经营情况】

① 近年来，公司累计获得来自微软、谷歌、苹果等全球顶级公司约 2,000 次官方漏洞致谢，包揽微软、谷歌、苹果史上最高漏洞奖励，漏洞致谢奖励位列全球第一，远超其他安全厂商。

② 三六零作为国家级重大会议的网络安保支撑单位，先后为新中国成立 70 周年、一带一路高峰论坛、“长征五号”复飞、全国及地方两会等众多重大活动提供网络信息安全保障。

③ 360 新冠病毒肺炎疫情社区防控大数据平台成功入选了民政部“新冠病毒肺炎疫情社区防控信息化产品清单”；疫情期间公司还推出了“疫情通”、“疫点通”等多款企业复工复产产品和应用解决方案，助力各地政府服务企业的复工复产，为经济复苏全力保驾护航。

④ 公司业务重心更加聚焦在页游和端游两个强项领域，专注精品游戏运营，积极开发 H5 游戏和海外

游戏。三六零充分发挥自身在 PC 端的影响力和用户优势，与国际知名游戏开发商 Wargaming达成战略合作，深度联运 Wargaming 旗下全球顶级军武端游《坦克世界》和《战舰世界》，并通过积极拓展海外发行业务，提升了 360 游戏的行业影响力及品牌号召力。

【营业收入】

公司全年共实现营业收入人民币 128.41 亿元，同比略降 2.19%。(2020年计划实现母公司净利润41.5亿。公司从17年至19年业绩承诺均超额完成，说明管理层还是靠谱的。)

① 联网广告及服务收入为人民币97.25亿元，同比下降 8.76%；(大多数收入来自广告)

② 互联网增值服务收入为人民币 9.58 亿元，同比下降 18.68%；

③ 智能硬件业务收入为人民币 16.76 亿元，同比增长 65.20%；(增速较快，看好硬件设施的前景)

④ 安全及其他业务收入为 4.73 亿元，同比增长 75.15%。

⑤ 游戏业务9.6亿，同比减少18.59。(游戏的毛利率高达83.56％)

【8月7日】

当前股价:19.15元

流通市值:342.6亿 总市值:1295.3亿 股数:17.89亿(总股数:67.64亿)有解禁的风险(解禁2021年3月)

技术形态:下跌趋势

内在价值:306亿

货币资金:192.16亿

存 货:3.1亿

固定资产:4.15亿

无形资产:4.40亿

商 誉:14.47亿

资产总和:335.11亿

短期借款:2.35亿

长期借款:0亿

【股评】该公司财务相当稳健，基本没有短期借款。当前流通市值343亿，内在市值306亿。公司自借壳上市以来年平均净利润40亿，利好的市值应是2000亿。对应股价100元。公司历史股价范围:16.95元~66.5元。当前股价19.15元，处于低位。

【入选理由】现在5G、下一代互联网、工业互联网、物联网、车联网等。未来可能容易爆发网络的战争，恰恰对于网络安全要特别重视，同时党中央和国务院也高度重视。而360作为国内数一数二的网络安全公司必须担起这份责任。

对比分析，2017年360借壳上市和中公教育借壳上市都经历过大跌，中公教育一度跌回起点，而360也跌至了16.95元。如今中公教育已涨至34.82亿，总市值2000多亿，年净利润15亿。

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